9月7日晚间✿★✿✿，华东重机002685）（002685.SZ）披露重大资产出售预案✿★✿✿，公司拟通过挂牌方式出售广东润星科技有限公司（以下简称“润星科技”）100%股权✿★✿✿，首次挂牌价为9.37亿元✿★✿✿。

　　记者发现✿★✿✿，6年前匿踪库卡隆套装✿★✿✿，华东重机作价29.50亿元将润星科技收入麾下✿★✿✿，如今仅作价9.37亿元出售✿★✿✿，买卖之间✿★✿✿，谁是其中的最大受益者？

　　高溢价收购而来的润星科技✿★✿✿，在业绩承诺期满后迅速变脸✿★✿✿，导致华东重机经营陷入亏损✿★✿✿。近三年半时间✿★✿✿，华东重机累计亏损27.06亿元✿★✿✿。

　　华东重机已经官宣豪掷80亿元进行光伏项目建设✿★✿✿。光伏产业赛道已现拥挤✿★✿✿，这一次✿★✿✿，翁耀根的转型之路会平坦吗？

　　根据出售资产预案✿★✿✿，华东重机拟通过在深圳联合产权交易所公开挂牌转让的方式✿★✿✿，出售持有的润星科技100%股权✿★✿✿。拟以标的资产的评估结果9.37亿元作为首次挂牌价格太阳城✿★✿✿，成交价格以挂牌结果确定✿★✿✿。

　　截至2022年底✿★✿✿，润星科技净资产为7.51亿元✿★✿✿，也就是说✿★✿✿，润星科技的挂牌价格还有21.14%的溢价太阳城✿★✿✿。

　　润星科技是华东重机高价收购而来的资产✿★✿✿，尽管首次挂牌价格较净资产有小幅溢价✿★✿✿，但与其收购成本价还很遥远✿★✿✿。

　　回溯公告匿踪库卡隆套装✿★✿✿，2017年✿★✿✿，华东重机通过发行股份及支付现金方式✿★✿✿，向周文元等几名交易对象收购润星科技✿★✿✿。当时✿★✿✿，以2016年12月31日为评估基准日✿★✿✿，采用收益法评估✿★✿✿，润星科技股东全部权益的市场价值为29.53亿元✿★✿✿，较其净资产4.07亿元✿★✿✿，评估增值25.45亿元✿★✿✿，增值率达到624.98%✿★✿✿。最终✿★✿✿，交易作价29.50亿元✿★✿✿，其中✿★✿✿，股份支付21.24亿元✿★✿✿，其余为现金支付✿★✿✿。公司为此进行了配套募资匿踪库卡隆套装✿★✿✿。

　　此次收购也给华东重机带来了22.45亿元商誉✿★✿✿。交易对方当时承诺✿★✿✿，2017年至2019年✿★✿✿，润星科技实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别不低于2.5亿元✿★✿✿、3亿元✿★✿✿、3.6亿元✿★✿✿，三年累计金额为9.1亿元✿★✿✿。

　　实际情况是✿★✿✿，2017年至2019年✿★✿✿，润星科技实现的扣非净利润分别为3.53亿元✿★✿✿、2.95亿元✿★✿✿、3.42亿元✿★✿✿，完成率为141.06%✿★✿✿、98.43%✿★✿✿、95.11%✿★✿✿，合计数为9.90亿元✿★✿✿，整体完成率为108.83%✿★✿✿。

　　华东重机称✿★✿✿，2020年以来✿★✿✿，因全球经济局势变化及全球消费电子供应链格局变化等因素影响✿★✿✿，下游消费电子行业对机床设备的需求疲软✿★✿✿，润星科技经营情况不佳✿★✿✿。2020—2022年及2023年上半年✿★✿✿，润星科技营业收入分别为4.82亿元✿★✿✿、5.95亿元✿★✿✿、4.75亿元及1.23亿元✿★✿✿，净利润分别亏损2.36亿元✿★✿✿、1.58亿元太阳城✿★✿✿、1.40亿元及0.67亿元✿★✿✿，连续出现亏损且收入及净利润指标无明显改善迹象✿★✿✿。

　　只是✿★✿✿，本次挂牌价格9.37亿元✿★✿✿，仅为收购价的31.52%✿★✿✿。不考虑商誉等资产减值对经营业绩影响✿★✿✿，一买一卖之间✿★✿✿，华东重机直接损失超过20亿元匿踪库卡隆套装✿★✿✿。

　　2017年收购之时✿★✿✿，润星科技净资产4.07亿元✿★✿✿，溢价超6倍✿★✿✿，且现金支付8.23亿元✿★✿✿。显然✿★✿✿，本次交易✿★✿✿，最大的受益者是润星科技原股东✿★✿✿。

　　值得一提的是✿★✿✿，上述交易完成后✿★✿✿，润星科技董事长周文元获得华东重机16.81%股权✿★✿✿。这部分股权✿★✿✿，按照华东重机目前的市值37.69亿元计算✿★✿✿，也达到6.34亿元✿★✿✿。

　　华东重机的实际控制人翁耀根家族也赚了✿★✿✿。2017年匿踪库卡隆套装太阳城✿★✿✿，华重集团发行规模为8亿元的可交换债券✿★✿✿，标的为华重集团所持华东重机股份✿★✿✿。此外✿★✿✿，2020年12月太阳城✿★✿✿，翁耀根✿★✿✿、华重集团向李小龙协议转让所持华东重机5.13%的股份✿★✿✿，套现2.33亿元✿★✿✿。

　　华东重机原本主营集装箱装卸设备业务✿★✿✿，主要产品包括岸桥✿★✿✿、轨道吊✿★✿✿、轮胎吊等✿★✿✿，主要应用于港口的集装箱船舶装卸作业✿★✿✿、铁路集装箱装卸✿★✿✿、集装箱堆场的堆存和拖车装卸装箱等✿★✿✿。2017年✿★✿✿，公司收购润星科技✿★✿✿，主营业务增加数控机床业务✿★✿✿，主要产品属于机床工具行业中的金属切削机床细分行业✿★✿✿，重点应用在消费电子加工领域✿★✿✿。

　　华东重机收购润星科技的目的是推进产业转型✿★✿✿，但从2020年开始✿★✿✿，随着业绩承诺期届满✿★✿✿，润星科技经营业绩大幅变脸✿★✿✿，商誉等资产减值✿★✿✿，进而导致华东重机经营连续亏损✿★✿✿。

　　2020年至2022年✿★✿✿，华东重机实现的营业收入分别为76.42亿元✿★✿✿、70.66亿元✿★✿✿、14.76亿元✿★✿✿，同比分别下降44.16%✿★✿✿、7.54%✿★✿✿、79.11%✿★✿✿；对应的净利润分别亏损10.73亿元✿★✿✿、14.08亿元✿★✿✿、1.79亿元✿★✿✿。2020年✿★✿✿、2021年的巨额亏损✿★✿✿，主要是因资产减值✿★✿✿，其资产减值✿★✿✿、信用减值合计分别为11.39亿元✿★✿✿、14.28亿元✿★✿✿，其中✿★✿✿，商誉减值分别为8.26亿元✿★✿✿、10.52亿元✿★✿✿。

　　2023年上半年太阳城✿★✿✿，公司实现的营业收入为3.84亿元✿★✿✿，同比下降35.75%✿★✿✿，继续大幅下降✿★✿✿，净利润为-0.46亿元✿★✿✿，仍然处于亏损状态✿★✿✿。

　　2023年3月29日✿★✿✿，华东重机与江苏沛县经济开发区管理委员会签署《投资合同书》✿★✿✿，拟在江苏沛县经济开发区投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”✿★✿✿。项目计划固定资产总投资20亿元✿★✿✿，建设“3.5+6.5GW182/210mm”大尺寸TOPCON✿★✿✿、HJT电池片✿★✿✿。

　　7月5日匿踪库卡隆套装✿★✿✿，华东重机又官宣✿★✿✿，与亳州芜湖现代产业园区管委会签署《投资合同书》✿★✿✿，投资建设年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目✿★✿✿。该项目计划总投资约60亿元✿★✿✿，新建N型高效太阳能电池片✿★✿✿。

　　两个项目合计投资80亿元✿★✿✿，对于华东重机而言压力不小✿★✿✿。截至2023年6月底✿★✿✿，公司账面货币资金只有4.80亿元✿★✿✿，对应的债务为2.58亿元✿★✿✿。

　　本次出售润星科技如果顺利太阳城✿★✿✿，可以回笼一部分资金✿★✿✿，以缓解公司产业转型所需的资金压力✿★✿✿。不过✿★✿✿，本次资产出售有一些遗留问题✿★✿✿，截至6月30日✿★✿✿，华东重机为润星科技及其子公司还提供了账面金额达1.88亿元的贷款✿★✿✿、保理融资提供担保✿★✿✿。润星科技及其子公司对华东重机关联应付款项余额3.07亿元✿★✿✿，其中应付本金1.49亿元✿★✿✿、应付利息7807.98万元太阳城✿★✿✿、应付股利8000万元✿★✿✿。

　　值得一提的是✿★✿✿，光伏产业虽然是阳光赛道✿★✿✿，但随着资本争相涌入✿★✿✿，技术持续迭代升级✿★✿✿，行业竞争日趋激烈✿★✿✿，如果不掌握核心技术✿★✿✿，很难获得市场及客户认可✿★✿✿。华东重机✿★✿✿。港口设备✿★✿✿，申博太阳城✿★✿✿！太阳城✿★✿✿。中国500强企业✿★✿✿，申博✿★✿✿，